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海南旅游筹资股份探索，资金融通与产业升级，股份化路径解析

来源：海南商业网时间：2026/1/15 9:48:48 共 2115 浏览

海南旅游发展的资金之问

海南作为国际旅游消费中心，其产业发展始终离不开持续、大规模的资金投入。传统的财政拨款与银行贷款已难以完全满足日益增长的多元化、高品质旅游项目需求。因此，一个核心问题浮出水面：如何创新筹资机制，有效吸引并撬动社会资本，为海南旅游高质量发展注入持久动力？答案正逐渐指向市场化、股份化的融资路径——通过设立或改革旅游投融资平台，发行股份，整合资源，实现政府引导、市场运作、社会参与的多方共赢格局。

自问自答：厘清海南旅游筹资股份化的核心问题

问：为何海南旅游产业特别需要推进筹资股份化？

答：主要原因在于产业升级的迫切性与资金需求的巨量性。一方面，海南旅游正从传统观光向“休闲度假+文体旅融合”深度转型，需要建设高端酒店、大型演艺、体育赛事、康养基地等重资产项目，这些项目投资周期长、资金需求大。另一方面，单纯依赖政府财政和传统债务融资，容易导致财政压力增大和债务风险累积。股份化筹资能将项目风险与收益在社会资本间进行分摊和共享，引入更灵活的市场机制和更专业的运营管理，是破解资金瓶颈、加速产业升级的关键举措。

问：旅游筹资股份化的主要模式有哪些？它们各有何优劣？

答：目前实践中，主要呈现以下几种模式，其对比可通过下表清晰呈现：

模式类型	核心特征	优势	挑战/注意事项
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政府主导的旅游投融资平台股份化	由政府发起成立或改组现有国企，注入优质旅游资源资产，吸引战略投资者入股，实现混合所有制改革。	政府信用背书强，易于整合全域资源；能较好贯彻区域旅游战略规划；融资规模潜力大。	需平衡政府监管与市场效率；对平台公司的市场化运营能力要求高。
特定项目公司（SPV）股权融资	为具体大型旅游项目（如环岛旅游公路驿站、大型实景演艺、高端度假区）设立独立项目公司，通过出售项目公司股权进行融资。	融资结构清晰，风险隔离；能直接吸引对该项目感兴趣的产业资本；决策灵活高效。	对项目自身盈利前景依赖度高；股权结构可能较复杂。
旅游资产证券化（ABS/REITs）	将能够产生稳定现金流的旅游资产（如酒店、景区门票收入、免税店销售额）打包，设立信托或发行证券。	盘活存量资产，实现轻资产运营；为投资者提供流动性较好的金融产品。	对基础资产的现金流稳定性和法律权属要求极为严格。
产业投资基金（私募股权）	设立专注于海南旅游产业的私募股权基金，募集社会资本，以股权形式投资于成长期或成熟期的旅游企业。	专业化投资管理；能提供增值服务，助力企业成长；投资范围广泛。	通常有明确的退出期限和回报要求，可能追求短期财务收益。

问：海南在旅游筹资股份化方面已有哪些实践与政策支持？

答：海南已在多个层面进行了积极探索并获得了政策加持。在平台建设上，海南省旅游投资发展有限公司（海南旅投）作为省级综合性旅游国企，通过整合资源、拓展业务板块，资产与营收规模快速增长，展现了平台化运作的潜力。在政策激励上，海南省出台了力度空前的财政措施，对举办国际级、全国级体育赛事、大型音乐节、演唱会及旅游演艺项目给予高额奖励，这实质上是政府通过财政资金引导和撬动社会资本投入相关领域，为相关项目公司的股权价值提升创造了有利条件。例如，对首年度演出场次和观众人数达标的旅游演艺项目，最高可给予200万元奖励，这直接提升了项目的盈利预期和投资吸引力。此外，在基础设施领域，海南水务投融资改革中“以经营性收益支持公益性项目”的思路，如通过河道采砂、土地综合开发等收益反哺水利建设，也为旅游领域“交通+旅游”、“生态+旅游”等综合性项目的股份化融资提供了可借鉴的“收益拼盘”模式。

推进路径：构建多层次、立体化的旅游股份筹资生态

基于现状与问题，未来海南旅游筹资股份化应从以下几个要点深化推进：

*做强做优省级旅游投融资主力平台。进一步深化海南旅投等平台的市场化改革，通过资产注入、引入战略投资者、探索分板块上市等方式，壮大资本实力，使其真正成为整合全省优质旅游资源、进行战略性投资的核心引擎。

*创新“文旅体”融合项目的股份化设计。针对环岛旅游公路驿站、国际赛事、大型演艺等融合性项目，可优先采用项目公司（SPV）模式融资。关键在于设计清晰的盈利模式和收益分配机制，将政府奖励、门票收入、商业运营、衍生开发等多元收入纳入现金流预测，增强对股权投资者的吸引力。

*挖掘并盘活存量旅游资产的金融价值。对运营成熟的景区、酒店、免税商业等，积极研究并试点发行不动产投资信托基金（REITs）或资产支持证券（ABS），将沉淀的资产转化为流动的资本，回收资金用于新的投资，形成投融资良性循环。

*完善配套政策与市场环境。包括进一步细化财政奖励与股权投资的联动机制，简化相关审批流程；培育熟悉旅游产业和资本市场的专业中介机构；加强投资者教育与保护，营造透明、规范、活跃的旅游股权投资市场。

前景展望：股份化赋能海南旅游产业跃升

旅游筹资股份化绝非简单的“圈钱”工具，其深层价值在于通过资本纽带，引入现代企业制度、先进管理经验和广阔市场网络。当社会资本通过持有股份与海南旅游项目的长期发展深度绑定，将更有效地激发其参与项目精细化运营和品牌打造的动力。从更宏观的视角看，成功的旅游筹资股份化实践，能够将海南的气候资源、旅游资源、政策优势，转化为对全球资本具有持久吸引力的投资价值优势。这不仅能解决当下的资金需求，更能从根本上推动海南旅游产业治理体系现代化，促进旅游产品从“有没有”向“好不好、精不精”跨越，最终夯实国际旅游消费中心的核心竞争力。这一过程，正是海南旅游在自贸港建设背景下，实现高质量发展的关键一跃。